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紡織服裝行業周報家紡基本面筑底服裝渠道庫

发布时间:2019-11-09 01:29:30

纺织服装行业周报:家纺基本面筑底 服装渠道库存仍在消化

纺织和服饰行业

一周主要回顾:1、行业跟踪:①服装家纺板块上涨:上周纺织服装板块在家纺带动下出现上涨,伴随地产销售回暖,预计家纺企业收入和业绩将逐步改善;而服装企业由于仍处库存消化过程,我们对其增长持相对谨慎态度②1月纺织业PMI为48.7,服装业PMI为49.7纺织业各项指数有所上升,服装业由于2012年四季度以来保持高位,本月相对回落

2、公司跟踪:①罗莱家纺股权激励点评及加盟商跟踪:公司拟授予350万份期权覆盖220人,行权价格43.49元,行权条件:年收入复合增长率不低于15%;净资产收益率不低于16%公司此时推出股权激励意在表明对未来收入增长具有信心,预计后期仍会出台针对高管的激励方案维持年EPS为2.66/3.00/3.60元,对应PE为18.4/16.3/13.6倍,维持增持上周我们跟踪了江苏某加盟商:近期加盟商向公司补订了约13年春夏订货会金额的%用于应对3月大促,年底团购业务受政府反腐、倡导节约等影响有所下降②七匹狼2012年业绩快报及省代销售情况跟踪:12年公司营业收入34.73亿元,同比增长18.93%,净利润5.64亿元,同比增长36.68%,折合EPS为1.12元,符合市场预期上周我们跟踪了某大型省代销售情况,预计2013年1月零售终端销售收入略有下降③卡奴迪路2012年业绩快报及物业购买公告:12年公司营业收入6.36亿元,同比增长37.85%,净利润1.68亿元,同比增长53.2%,折合EPS为1.68元,符合市场预期公司控股孙公司"连卡福"以自有资金1.29亿元在衡阳新城区购买商铺,用于建设高端精品买手店

上周纺织服装板块走势表现弱于市场上周纺织服装指数涨4.2%,相对申万A指数跌1.24%其中,纺织制造指数涨3.08%,相对申万A指跌2.36%;

服装家纺指数涨5.22%,相对申万A指跌0.22%

行业基础数据:①1月纺织和服装PMI为48.7和49.7,整体PMI指数为50.4②上周棉花、化纤价格基本平稳:国内328级现货上周收报于19271元/吨,郑棉主力合约涨1%报20130元/吨涤纶短纤跌0.2%报11600元/吨,粘胶短纤走平报14450元/吨,氨纶44dtex长丝走平报44400元/吨

我们的观点:家纺基本面筑底,服装渠道库存仍在消化12下半年以来家纺行业库存压力递减,同时房地产销售回暖有望推动企业业绩逐步复苏近日部分服装企业公布业绩快报,预计男装12年报增长仍然较为稳健,但从草根调研情况来看,服装零售终端尚无明显起色,基于渠道库存压力犹存、外延扩张步伐减慢,预计2013年服装企业收入和净利润增速将有所放缓推荐业绩确定性强的上海家化和地产复苏带动的家纺龙头罗莱家纺;建议关注多元化发展的雅戈尔,公司券商投资和地产业务受益上涨,我们认为目前价值低估,公司配置价值逐步显现,有望补涨

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