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联讯证券:业绩弹性较大 建议关注有并购计划的个股标的

发布时间:2019-10-09 17:40:39

联讯证券:业绩弹性较大 建议关注有并购计划的个股标的 2016-11-14 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

相关研究本周行业新闻:民促法修改通过&2015年全国教育经费执行情况发布民促法过会:2016年11月7日,第十二届全国人民代表大会常务委员会第二十四次会议审议通过了《关于修改<中华人民共和国民办教育促进法>的决定》,该修改决定将与2017年9月1日起施行。明确界定了非营利性与营利性民办学校,并进行分类管理。

全国教育经费执行情况:2015年全国教育经费总投入为36129.19亿元。国家财政性教育经费为29221.45亿元,比上年的26420.58亿元增长10.60%,占GDP比例为4.26%。

三季报回顾:每股盈利偏弱,转型未完待续前3季度,行业平均营业收入同比增长96.2%,净利润同比增长201.0%;但扣非归母净利润同比下降10.6%。行业平均每股收益0.20元,虽然同比增长209.0%,但平均每股收益仍低于A股平均水平。今年以来,教育行业呈现出三大特点:1)企业对教育产业投资的热情不减,在线教育标的受到市场热捧;2)在监管趋严的政策环境下,上市公司参与投资教育产业的方式更加灵活;3)个股转型尚未完成,教育产业对公司业绩贡献有限。

市场表现:股价走势弱于大盘最近一年以来,教育板块走势弱于大盘。教育板块整体下跌23.64%,同期沪深300下跌8.78%。本周这一趋势仍在延续,教育板块上涨0.81%,同期沪深300上涨1.88%,板块跑输大盘1.07个百分点。个股中,涨幅最大的是世纪鼎利,上涨9.83%;跌幅最大的是华媒控股,下跌3.06%。

行业投资建议我们认为经过近一年调整,与A股市场平均水平相比,教育板块整体估值水平较为合理。加之教育并购事件持续上演,随着资产不断注入并表,板块未来业绩提升能力极强。因此,我们建议可积极关注教育板块中,业绩增长较快,有资产注入等并购计划的标的。重点关注:开元仪器、勤上光电、立思辰、科大讯飞、四通股份、威创股份、文化长城、新南洋、皇氏集团、飞利信、中国高科、汇冠股份等。

风险提示1)重组进程低于预期:鉴于目前监管力度加强,给并购重组带来不确定性;2)业绩承诺无法兑现;3)宏观经济与行业政策风险。

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